未来展望及关键看点：（1）结构单一，无强势产品。（2）不掌握资源劣势凸显。（3）中板交易不占便宜。（4）高弹性待高景气。预测公司2010 至2012 年的EPS 分别为0。3 元、0。67 元和0。96 元，对应目前股价的PE 为37 倍、17 倍和12 倍。PB 为2。1 倍，四季度钢铁行业利润增厚概率大，给予公司推荐评级。
公司在电控领域积累的研发储备和产业化经验使我们有理由相信公司有望在未来集团甚者央企产业联盟的新能源汽车规划中扮演关键角色。成立东风零部件公司以及随后东风科技股权的划拨标志着东风集团整合零部件资产的步伐已经提速，作为系统内唯一的零部件上市资源，预计集团将以东风科技作为平台进行资源整合并最终实现整体上市。预测10-11年公司EPS分别为0。73 和0。85元，对应PE为17。1和14。6倍，给予“增持”评级。
公司根据环境的动态发展，决定从《年产1 万台新一代移动通信网络覆盖设备技改项目》中削减3802万元，投向《系统集成和网络优化服务平台项目》用以强化其系统集成和网络优化服务能力。同时在不改动《移动直放站技改项目》总投资额的前提下，减少设备和软件购置费822 万元，用以增加技术开发费和铺地流动资金。此外，公司决定引入杭州广泰科技有限公司 490万元资金对上海三维进行增值，增资后公司持股比例下降至51%。并同其约定在2010年9月1日至2012年12月31日期间按照出资比例向上海三维提供不超过1000 万元资金的支持，用以提高上海地区的市场占有率。
我们认为东方金钰最大的亮点在于翡翠涨价将带来存货价值的大幅提升。近年来公司的
翡翠原料储备丰厚，充分保障了未来的发展，同时原料的价值也是不断上升，也为公司业绩提升起到关键作用。2010年中期公司存货13。24亿元，较2009年年底大幅增加了63。30%，其中库存珠宝-玉石（即翡翠原料石头）占比最大，中期账面价值为9。75亿元，较年初大幅增加了73%，占存货的73。6%，可谓近年来的一个突破（近年来维持5亿元左右）。根据中国珠宝玉石首饰行业协会资料，2000年到2009年，翡翠平均每年涨价幅度大概18%，而2010年年初至今，翡翠已经涨了30%，远远超过往年涨幅。当然今年的大幅上涨有资金炒作的因素，但中长期来看，翡翠价格上涨主要是因为需求的上升和缅甸翡翠的产量的下降。
智能卡制造项目设计产能2 亿张，计划一期投放1。3亿张，2010年前后试生产。公司通过长期的商业票据印刷业务已建立起一定的客户基础，我们看好智能卡业务对公司即将带来的业绩贡献。预期可以通过业绩增长与估值提升双重推动股价的上涨。我们预测公司 10 年、11 年净利润分别为0。88亿元、1。06亿元，每股收益分别为0。80元、0。96元。维持增持评级，提升目标价至30元。由于智能卡正处于筹备阶段，未来业务量尚无法确定，我们做盈利预测时并未太多考虑这个部分，也就是说11年公司业绩存在超预期的可能。
来源：凤凰网财经
