我们了解到，南京东路总店2007年较2006年1。68亿销售收入翻了一番，也是历史最高水平，而2008年的销售指标是5亿，有黄金首饰行业持续向好的宏观背景，也有其管理高效的地方。老凤祥通过广泛的员工持股计划，总店店长本人也是持股人之一；设计师、技术工人、销售人员的首席聘任制，给人才以梯队式的培养计划和可规划的上升空间；并将原有娴熟的生产技术工人辅以销售技能的培训，打造成既会销售又懂技术的复合型销售人才，体现其专业优势，提高顾客的回头率；稍小尺寸的营业柜台，能存放更多的黄金首饰产品，就相当于有更大的可销售额度。
当然，南京东路总店有其地处南京路步行街的地段和商圈优势，但其高效的管理模式还是值得在老凤祥其他门店进行推广，若能提高其他门店的平效，就相当于大幅度增加了原有门店的内生性增长。
盈利预测与投资建议此次调研是从更务实和翔实的角度了解公司的经营业绩，我们仍保持原有的盈利预测。股价从我们首次推荐日的17。74元上涨到19。25元，离我们设定的23。6元的目标价位仍有22。6%的升值潜力，将公司评级仍维持为“买入”评级。
薄玉
来源：东海证券
